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这对于这些趋势策略对冲基金而言是命运的逆转,瑞士信贷推算它们在6月份之前的9个月是收益率最好的对冲基金类别之一,平均增长5.4%。相比之下,股票多空策略的对冲基金收益跌幅达5%,而市场中性策略对冲基金的跌幅为1.5%。
由于趋势交易策略的崩溃,CTA的交易员们过去几周一直在迅速调整头寸。根据瑞士信贷的数据,他们的美股股权头寸从两周前的11%净多头迅速调整为净空头,调整后头寸为-14%。
康纳斯表示,鉴于它们抛售股票的数量之大、速度之快,CTA可能是近期市场大幅震荡的罪魁祸首之一,尤其是考虑到股票多空策略对冲基金将股票持仓量增加至接近峰值水平。在此期间,VIX恐慌指数在一天内飙升了40%,标普500指数遭遇了英国脱离公投以来最严重的单日跌幅。
彭博报道称,其实6月份的时候市场已经为趋势交易策略基金经理们的悲惨命运埋下伏笔。当时原油价格下滑,他们大肆押注该大宗商品下行,结果7月份油价暴跌了14%,当时他们的策略是对的。但是次月油价反弹了7.5%,空头们因此遭受暴击。
报道称,趋势策略基金9月份的命运可能更加艰难,除非债券收益率和股市同时上行,否则他们将进一步亏损,但标普500指数本月已经下跌1.4%,而iShares 20年期以上国债ETF的收益率下降了3.6%。
不过康纳斯指出,两个月的“自由落体”并不表示这些基金会崩溃,因为它们懂得迅速调整头寸,有可能挽回损失,而且出现风险逆转时,他们甚至可能实现盈利。
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