于经理18689217314：代理新华商品代理 新华商品交易所代理，浙江舟山大宗招商,大连贵金属，欢迎咨询. 随着油气公司的资本结构同当前油气价格环境下的可持续性要求日益不匹配，大批高杠杆的油气公司的债务均面临大规模重组。而作为油气公司资本结构下对于油气公司资产留置权排名最后一位的普通股，却由于其特殊的交易特征和参与方的利益诉求而成为了油气资本市场的场内高手获得短期超额收益的平台。 谁说参与高杠杆油气公司债转股的就是接盘侠？真正的接盘侠从来都是单纯的普通股股东。今天的牛逼主角是总部在香港的债务运作高手Oasis Management公司和配合得天衣无缝的高杆杠油气公司Rex Energy，而今日的悲催接盘侠则是大家都耳熟能详的“单纯的普通股股东”。 对于单纯的普通股股东来说，高杆杠油气公司（对于具有重组预期的标的来说往往具有显著看涨期权交易特征）的债转股消息往往就像一剂强力药物让他们兴奋无比。当然，从债转股本身的意义来说，虽然债转股后增加的股份是对普通股的稀释，但是在当前市场对油气价格反弹的强烈预期和对破产重组的担忧下，单纯的普通股股东往往认为债转股不但降低了高杆杠油气公司的杠杆，而且这部分债务所涉及的利息等现金支出也能够得以免去。在油气价格保持低迷的大环境下，对于油气公司来说相当于提升了其生存能力。因此，从这个意义上看，由于其对普通股股东的信心提升作用，场内往往将成功的债转股视为利好，进而能够伴随公司股价的提升。 不过，单纯总是要付出代价的，尤其是在资本市场上。而著名油气公司Rex Energy的股东就为自己的单纯付出了惨重的代价：Rex在今年4月25日宣布完成的本金金额2690万美金的到期日2020年的8.875%高等级债券和到期日2022年的6.250%的高等级债券债转股成功后，股价3周跌去了50%。 而事实上，rex自4月底开始出现单向大跌状态，其跌幅到5月底已经超过50%。且在此需要特别提醒的是，目前这些面临重大资产重组预期的油气标的往往被当成资本市场的套现和获取超额收益的工具。来自香港的资产管理公司Oasis Management就是个中高手，通过rex的债券交易价格和历史交易特征，Oasis实际支出了不到330万美元就获得了本金金额2690万美元的rex高等级债券，见下图依次是rex的到期日2020年的8.875%高等级债券和到期日2022年的6.250%的高等级债券的价格走势。 （联系我时，请告知从企业招商网看到的信息，将获得最优质服务）
